报告摘要

    投资观点：网传工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿，目标到2025 年、2030 年，新能源车销量分别占当年汽车总销量的20%和40%。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是行业成长空间巨大，优质公司长期配置价值逐步凸显；国网近日召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议，并发布《泛在电力物联网白皮书2019》，明确57 项建设任务和25 项综合示范，要求以更大的力度、更大的决心，确保完成全年建设目标。预计Q4 开始落地项目招标将逐步放量，电网投资有望进入以数字化、智能化为代表的新一轮景气周期。

    新能源汽车：网传工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿，我国新能源汽车进入加速发展新阶段，目标到2025年、2030 年，新能源车销量分别占当年汽车总销量的20%和40%。

    并且力争经过十五年持续努力，我国进入世界汽车强国行列。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是行业成长空间巨大，优质公司长期配置价值逐步凸显。建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头，湿法隔膜放量），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（海外市场取得突破性进展的动力电池企业），国轩高科（高度受益铁锂路线复活）。给予以上公司“买入”评级。

    新能源发电：本周光伏方面，目前市场皆观望硅片在10 月底是否调降，如调降可能会对硅料的价格产生压力。加上11 月国内硅料厂基本上没有检修计划，因此达到较高的供应量，若国内需求没有较强的回温，上游也将受影响。由整体市况来看，预期11 月硅料价格可能会受到硅片影响而小幅跌价。电池片方面，十月能感受到整体需求逐步回温，但回温程度不如预期，单晶电池片十月涨幅小，多晶产品终端需求不佳。下游方面，目前中国内需虽在逐步回温，但大型订单较集中在部分组件厂家，因此仍有不少组件厂第四季订单还未饱满，导致国内单晶组件的价格跌势还未停歇，且短期内价格依然偏弱看待。四季度整体需求是否能如预期中旺盛需等待中国内需的爆发。关注标的：隆基股份、通威股份。风电方面，消息面没有特别的变化， 2019 年以来我国风电产业发展势头良好，显示行业发展强劲。国家电网近期发布报告预期今年风电新增装机在25GW 以上，这和我们之前对风电行业的判断一致，特别是海上风电潜力巨大，存量项目充足，2021 年前抢装预期强烈。下周国际风能大会暨展览会将在北京举行，届时多家公司会推出前沿产品，拭目以待。

    关注标的：禾望电气、明阳智能。

    工控储能：国家统计局发布9 月PMI 为49.8%，制造业PMI 边际回暖，但整体经济景气度动力不足。与此同时，以装备制造业和高技术产业为代表的新动能保持平稳增长态势。当前降准落地，逆周期调控发力，继续推荐工业自动化龙头汇川技术及平台孵化麦格米特。储能方面，电化学储能规模保持高速增长，CNESA 预测2019 年底，我国电化学储能的累计投运规模将达到1.92GW，年增速89%，到2021年，储能的应用将在全领域铺开，规模化生产趋势明显推动储能系统成本的理性下降。

    电力设备：国网近日召开泛在电力物联网建设工作推进电视电话会议，并发布《泛在电力物联网白皮书2019》，明确57 项建设任务和25 项综合示范，要求以更大的力度、更大的决心，确保完成全年建设目标。预计Q4 开始落地项目招标将逐步放量，电网投资有望进入以数字化、智能化为代表的新一轮景气周期。此外，关注特高压项目的持续推进，继续推荐国电南瑞。

    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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