疫情对原油价格的影响解读 原油价格下跌多少？(2)

2020-03-23 11:30 互联网

　　其中，大宗商品受到仓储成本以及资金等因素影响，cantango(即远月合约升水)结构是比较常见的，而有时候现货供需失衡可能会导致近月大幅贴水，即出现back结构。

　　原油市场也类似，一般原油价格的绝对值的高位以及back结构的情形不利于做多，而绝对值低位加cantango结构不利于做空。从历次原油大跌的远期曲线和价格组合我们都看到了类似特点，见图1至图3。

　　原油市场供需博弈持续

　　根据上文中的分析，从历次原油大跌的幅度和持续时间来看，目前原油下跌幅度虽然超过历史均值水平，但下跌持续时间仍低于历史均值。

　　此外，目前原油绝对值价格低位以及cantango结构的组合导致目前继续做空风险较大。

　　因此，站在当前时间点来看，还需要一段时间的原油市场供需博弈，低位的原油价格叠加cantango的远期曲线才会迎来反弹。

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