在发布了不太亮丽的三季报后，近日趣头条又被空头盯上。

　　12月10日，研究机构Wolfpack Research发布了长达56页的做空报告，直指美国上市的趣头条74%的销售额都是虚假的！

　　受此影响，趣头条盘中重挫，达到最低的2.56美元。

　　由于股价急跌，12月11日趣头条回应称，正准备启动相关诉讼程序。

　　全面空袭，

　　机构抛5大做空理由

　　喜欢“搞事情”的华尔街空头，这一次没有放过趣头条。

　　回顾趣头条的上市之路，可谓是高速成长。

　　2018年9月，仅“两岁”的趣头条迎来高光时刻，成功上市美股。但5个月后，股价就开始暴跌。

　　数据显示，从2019年3月18日的18美元，下跌到目前的2.8美元。短短9个月时间，暴跌84%。这一跌幅不可谓不惨！    趣头条周K线图

　　12月10日，空头机构又“乘胜追击”，认为趣头条存在5大造假问题：

　　1、绝大部分营收都是假的，其现金也是如此；

　　2、莫名其妙的取消了广告流量的第三方监督，即“看门人”，转为自己内部代理，以方便实现低技术的“骗局”；

　　3、近50%的趣头条广告来自于未披露的关联方或趣头条本身；

　　4、对应的审查表明，这个APP是噩梦，侵犯用户隐私，也没有相关的新闻牌照资质；

　　5、“忠诚计划”创造了虚假的广告流量和用户增长，但实际上背了一身的债。

　　截至2019年第二季度，“忠诚计划”支出高达7.018亿美元，相当于近50亿人民币，但用户能否留得住未尝可知。

　　面对空头的质控，趣头条也回应称，该报告有严重错误，完全背离了基本事实。

　　“公司坚决否认数据造假等一系列毫无事实依据的指控，并强烈谴责Wolfpack Research这种发布虚假信息、歪曲事实的行为，目前趣头条正准备启动相关诉讼程序。”

　　日活用户增速环比下滑

　　几乎烧光资本投的所有钱

　　一边是空头的指控，另一边是趣头条的否认，真实的情况又是如何？

　　三季度的财报显示，趣头条第三季度销售和营销成本达到15.03亿，同比增长43.9%，同时销售费用占公司营收达106.8%，较上一季度的95.4%有所回升。

　　销售营销成本如此之高，趣头条撒钱留用户的这笔买卖真的划算吗？

　　对此，趣头条在三季报中表示，本季度，月活、日活用户数均实现了一倍的增长。

　　该季度综合平均月活用户数(MAU)为1.34亿，同比增长105.3%；综合季度平均日活用户数(DAU)为4210万，同比增长97.7%。

　　不过，对于这一成绩，分析人士却嗤之以鼻：有胆，请给我“环比”的数据，而非“同比”的数据。

　　观察趣头条的财报，可以发现趣头条下沉市场的性价比已越来越低。

　　对比数据发现，趣头条的日活跃用户(DAU)增速开始下滑，且使用时长的增长也几乎停滞。    图据电商在线

　　同时，趣头条的获客成本高居不下。

　　数据显示，三季度成本为7.883亿元，同比增长48.1%，每个新增用户的获取费用为6.58元，而去年同期和今年第二季度分别为6.01元和6.93元。

　　这样的砸钱，最直接的影响就是亏损。第三季度趣头条净亏损达8.9亿元！

　　不仅如此，从2018年上市以来，趣头条一直处于亏损状态，且2019年前三季度亏损额达到21亿人民币，超过2018年全年。

　　总体来看，上市一年多以来趣头条总亏损超过40亿人民币。

　　40亿元是什么概念？它已经超过了趣头条2018年全年的营业收入——30亿元。

　　再看看趣头条的融资情况。

　　企查查显示，趣头条的资金支持从2016年开始。

　　从披露的数据来看，趣头条共获得6轮融资：

　　2018年3月，获腾讯、小米等2亿美元融资；2018年8月，获人民网8000万美元融资；2019年3月，获阿里1.71亿美元融资；2019年7月，与澎湃新闻战略投资，但金额并未披露。    图据企查查

　　以此计算，3年间趣头条至少融资4.51亿美元，相当于32亿人民币，但截止目前，趣头条的亏损却超过40亿人民币。

　　可以说，趣头条基本上把资本的钱烧完了，但尴尬的是市值并未上去。

　　截止目前，趣头条的市值仅为同样下沉市场拼多多的1/50。

　　视频内容频被吐槽

　　下沉市场争夺再迎恶战

　　虽说“五环外”是趣头条讲故事的开始，但与其一同起跑的拼多多、快手并不限于此。

　　目前，其已从五环外进城，并脱掉了“low”的标签。

　　资料显示，拼多多已进军一二线城市，欲与淘宝一较高下；快手也夺过BAT的权杖拿下今年春晚冠名。

　　反观趣头条却还徘徊在五环外，讲着流量换广告的故事。

　　更为尴尬的是，市场人士开始质疑：这种撒钱买用户的模式还能持续多久？

　　对此，招商证券在研报中指出，不同于其他电商，趣头条只给用户发钱、不向用户收钱，也不存在销售商品的行为，只通过金币激励用户并增加粘性，

　　那么，这种做法是否有效？

　　业内人士指出，一般而言，低线城市用户对补贴依赖较高，商业转化率较低。因此，一直向低线城市用户撒钱的商业模式能否最终成功值得思考。

　　除此之外，趣头条的内容堪忧也是其一大问题。

　　金妹儿在贴吧中看到，不少网友都吐槽趣头条的新闻没什么内容，还广告太多。    　　金妹儿下载趣头条后，发现里面的内容确实比较辣眼睛。    　　值得一提的是，趣头条的重磅产品米读也涉黄，被要求整改。

　　今年8月，人民网也发文称，趣头条APP内大多都是大量广告和八卦、猎奇信息，内容质量堪忧。

　　同时，不少广告点入后并没有明确的产品信息、生产者和销售者信息，而是要求用户添加微信后依据对方的指导下单。

　　业内人士也指出，目前趣头条业务已高度集中并依托于资质，特别是新闻视频资质是否解决？就算其和澎湃合作，变相有了新闻牌照。那么，影视牌照呢？

　　在自身存在诸多问题的背景下，其竞争对手早已虎视眈眈。

　　字节跳动的火山小视频开始进军短视频的下沉市场，且快手也秘密上线“快看点”，欲复制趣头条，届时恐怕又有一场恶战。

　　数据显示，快手已完成F轮融资，金额近30亿美元！其中，腾讯、阿里领投。而火山背靠字节跳动这颗大树。

　　因此，三季度账户上只剩下6680万美元现金的趣头条，能在这场恶仗中幸存下来吗？今年9月，趣头条人事大变动似乎已经说明了问题。

　　(文章来源：金融投资报)

　　(责任编辑：DF142)

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