涨价、新高、历史极值……这些资本市场热切关注的热词，近半年高频出现，投资者们逐渐习以为常。

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在包括黑色、有色、化工、农产品在内的众多大宗商品涨价潮持续下，产业链成本传导效应凸显。一场由大宗牛市而产生的蝴蝶效应正在发酵。

成本助推涨价潮蔓延

“春天可是基建项目大干快上的好时候，尤其新开工的项目，一年就指望这两个月出工呢。可现在，钢筋、电缆等原材料都不好买，工地窝工现象很普遍。”近段时间，河南南阳一基建项目工地材料部经理范凯（化名）为采购原材料的问题很犯难。“过去都是那些经销商们跑来求我们买货，每天至少要见三五批人，可现在我得去找他们买，有钱还怕买不到。”

范凯向证券时报·e公司记者介绍，以工地常用的螺纹钢为例，目前单吨价格已经超过5300元，比春节前涨了1000元还多。即便如此，目前市场供应情况依然很紧张。

“以前这种建设旺季，每天到工地的螺纹钢运输车至少拉满十几辆，但现在每天能运到的只有两三车，工人们两三个小时就把活儿干完了，干等着没事儿做，这就造成了窝工现象。”他感叹道，原材料短缺情况下，工地根本不敢上工人，否则用工成本也亏不起。而这种现象，目前在全国范围应该很普遍。

除了施工方犯难，原材料经销商们也被裹挟在陡然升高的产品价格中，难获盈利。

“现在铜单吨价格已经涨到7万元，这直接造成电缆价格上涨。现在经销商根本就不愿意搞电缆生意，占压资金，也赚不到钱。”据范凯介绍，作为施工方，他们多是按月支付给原材料经销商进行采购，但经销商往往需要现金到生产厂家采买，用充足现金流优势换取这期间的差价盈利。由于近期原材料价格暴涨，加上厂家供应偏紧，经销商手中资金能够采买的货量也就相应大幅减少，且面对下游施工方压价，盈利空间并不大。因此以往能够供应十几家工地的经销商，现在也只能挑选几家回款好的项目选择性供货。

“原材料涨价谁都没有办法，活儿还得干，也不能亏本，我们也只能去找甲方协调要钱。”范凯坦言。

的确，大宗商品涨价带来的成本压力，只得由下游买单。近日，主营高分子材料抗老化助剂产品的上市公司利安隆，宣布一次性将产品价格调涨20%，引发市场热议。

该公司在官网醒目位置发布消息称，因近期受到原料市场供应紧张、成本持续上涨和相关费用持续上升的影响，为稳定产品质量和供应，提供更好的服务，公司研究决定：抗氧剂和光稳定剂系列产品价格上调20%，该提价在合同允许的条件下立即生效。

除工业品外，与普通消费者密切相关的食品、日化产品等都已陆续加入涨价行列。

据媒体报道，当地时间4月19日，可口可乐公司CEO表示，由于原材料价格上涨，该公司打算提高产品售价。此后的4月21日，全球日化巨头宝洁也加入到涨价阵营，表示将从今年9月开始提高婴儿产品、成人纸尿裤和女性护理用品的价格，涨幅为5%~9%不等。

卓创统计数据显示，2021年，与居民生活息息相关的物资均已出现明显的上涨。食用油涨价50%，零食涨价30%，啤酒涨价10%，电器涨20%。

大宗商品迎超级牛市

2020年初，由于新冠肺炎疫情在全球蔓延，国内外生产生活秩序一度停摆，使得大宗商品集体暴跌，原油价格更是跌至负值。然而随后伴随国内疫情防控趋势稳定，加之进入2021年以来全球疫苗逐步普及，世界经济复苏拉动需求增长。在全球持续的货币宽松加持下，包括黑色、有色、化工、农产品在内的众多大宗商品价格持续上涨，多数创出历史、阶段新高。

就在4月29日，国内期货市场上动力煤主力合约2109再度上行5%，最高至791.4元/吨，再度刷新历史高点。而往年此时，动力煤市场正处淡季行情，当前的逆势行情，使得动力煤现货市场价格同比增幅已经超过了50%。

焦煤主力合约2109在4月26日也刷新了历史极值，至1823元/吨。铁矿石主力合约也在当日抵达1166元/吨的价格历史新高点。作为二者的下游产品，钢铁系商品在2021年1-4月间也出现价格飞速上涨，螺纹钢、热扎板卷、线材等期货商品主力合约均在近日刷新了历史高点。

与黑色系涨势同样凌厉的有色商品，同样刷新着市场认知。截至4月29日收盘，沪铜主力合约2106当日再度报涨0.99%，最高至72960元/吨，年初至今最大涨幅超过28%，进一步接近2011年77250元/吨的历史高位。不仅是铜，铝、锡、锌、铅、镍等基本金属期货价格今年以来均呈现上涨势态，其中年初至今铝价已上涨近30%。

大宗商品价格上涨不仅局限于工业品种。近期受巴西干旱以及美国极端寒冷天气等因素影响，玉米、小麦、大豆等农产品期货价格已刷新八年新高。

据卓创此前监测，今年以来国内工业品指数涨幅超过10%。从涨幅榜看，涨幅最大的是苯乙烯，累计涨幅接近50%，纸浆、PVC、原油、热轧涨幅超过20%，纯碱、螺纹钢、玻璃、PTA、铜、燃料油等产品涨幅在16%至20%之间。

价格的大幅上行，使得上游企业盈利颇丰。

4月29日山东钢铁披露的2021年一季报显示，期内公司实现净利润6.17亿元，同比增长2029.34%；扣非净利润6.16亿元，同比增长达6292.66%。主要系公司本期钢材售价同比增长所致。而当日华菱钢铁发布的2021年一季报也显示，期内公司营业总收入、净利润均创季度历史最好水平。其中实现净利润20.54亿元，同比增长81.06%，环比增长31.84%。

近期有色行业多家上市公司披露的2021年一季报显示，利润出现翻倍增长。例如，2021年一季度，江西铜业实现营业收入1020.36亿元，首次单季突破千亿大关，净利润达8.59亿元，同比增长436.29%。同样受益于产品价格上涨，赣锋锂业一季度净利润同比增幅高达6046.3%。

国内外供给紧缩持续

“三四月份以来的这一波大宗商品强势上涨，主要是供应端因素主导。从目前需求端跟踪数据和调研情况看，今年旺季需求并不乐观，高价格下市场萎缩比较明显。”宝城期货金融研究所所长程小勇对证券时报·e公司记者表示，“碳中和”、“碳达峰”概念催化下带来国内的产能限制问题，以及包括印度等海外疫情形势严峻带来的国际供应趋紧问题，都使得目前市场供应端出现紧缩情况。在降低碳排放技术尚不先进的情况下，近期钢铁等行业的产能确实存在被动缩减趋势。

卓创资讯研究院高级研究员刘新伟认为，本轮大宗商品价格上涨是全球性的问题，既有周期性的因素又有疫情后经济自我修复的因素。从周期性角度看，2020年四季度之后，中美均已开启新一轮的补库存周期，在补库存阶段，大宗商品价格上涨是其中重要的特点。国际投行不断在商品上增加筹码，投机性因素带动国际大宗商品价格上涨。此外，为应对疫情的冲击，以美国为首的发达国家采取了极度宽松的货币政策，为商品市场创造了大量的流动性，大放水之后再叠加拜登政府新提出的大基建，对于经济和商品的刺激力度是很强大的。

采访中，不少行业人士均向证券时报·e公司记者表示，目前上游原材料端的供应紧张问题确实是推助产品价格上涨的重要因素。

在海外市场，近期包括科慕、巴斯夫、SABIC在内的众多化工行业企业宣布调涨产品价格。在连续发出己二腈、PA66及PBT不可抗力声明后，巴斯夫在近日再宣布，由于原材料供应紧张，公司PA66等产品将实施价格调涨。